开源证券股份有限公司孟鹏飞,熊亚威近期对长盛轴承进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：2023H1利润增长显著，公司具备长期发展空间》，本报告对长盛轴承给出买入评级，当前股价为19.5元。

  公司2023H1实现营业收入5.35亿元，同比+1.02%，归母净利润1.18亿元，同比+52.44%，其中二季度公司实现营业收入2.77亿元，同比+2.73%，归母净利润0.67亿元，同比+40.95%。公司营收增速放缓主要受下业需求波动影响，由于产品毛利率增长明显，公司利润呈现大幅增长态势。公司是国内滑动轴承头部企业，产品型号众多，可以广泛应用于工程机械、新能源汽车、风电等领域，预计未来有望受益于高景气度新兴市场成长，具备长期增长空间。我们维持公司盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为2.50/3.18/3.96亿元，EPS为0.84/1.07/1.32元，当前股价对应PE为23.3/18.3/14.7倍，维持“买入”评级。

  公司盈利能力大幅改善，费用管控能力较强。公司2023H1销售毛利率36.23%，同比+9.70pcts，销售净利率为22.37%，同比+7.60pcts。分业务看，金属塑料聚合物自润滑卷制轴承/双金属边界润滑卷制轴承/金属基自润滑轴承毛利率分别为49.16%/24.05%/36.40%，分别提升9.09pcts/11.35pcts/18.04pcts。公司盈利能力改善主因：产品结构调整，高毛利产品占比上升，产品调价收效显著，原材料价格保持稳定。公司费用控制良好，2023H1销售费用率2.12%，同比+0.36pct；管理费用率10.94%，同比+0.68pct；财务费用率-1.23%，同比-1.30pct。

  2023年国内工程机械与汽车市场需求仍有待恢复，上半年国内挖掘机销量下滑24.0%，装载机销量下滑13.3%；汽车销量增长9.8%，其中新能源车销量增速为44.1%，增速有所下滑。未来国内工程机械与汽车市场有望逐步恢复，公司业绩有望随下游需求恢复持续改善。人形机器人关节是公司滑动轴承产品未来潜在应用场景，目前特斯拉人形机器人有望加速落地，于2024年形成量产，公司与特斯拉存在长期合作关系，未来有望打入其人形机器人供应链，存在较大成长空间。

  证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，财信证券袁玮志研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为27.53%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.69亿，根据现价换算的预测PE为21.6。

  该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为21.05。

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